服装行业投资“风”往哪吹？

近段时间来，每每与资深服装行业从业人员谈及行业、市场发展等问题时，记者总能听到关于PPG、ITAT等品牌的言论，对于这些新商业模式的崛起、及其所带来的“疯狂”销售增长速度，众多传统服装制造业的从业人员也总是一幅难以理解的表情，总之，对于他们说，PPG、ITAT们实在是太“快”了。

　　 一个更为有意思的现象则是，我们发现，在过去一两年时间内，服装行业内获得同行理解最少，以及最受关注的商业模式，或者说经济现象，比如PPG、ITAT的崛起等，背后都有风险投资基金的影子。这类企业总能于一年中的几个时段对外高调宣布又有多少家风投对他们注入了多少资金，然后他们再向业内外宣布他们计划上市的年份。可以说风投正以人们过往无法想象的力度影响着服装行业。

　　距离目前最近的一家宣布获得风投投资的服装企业是宾宝公司，数额是3000万美金，同样，该公司也于最近的一两个月时间内，对外透露了将于三年内上市的消息。但与PPG、ITAT等有所不同的是，获得如此大规模注资的宾宝公司看起来并不是一家在商业模式上有颠覆之举的公司，它更像一家传统服装企业，开旗舰店、发展加盟商、打造宾宝品牌，由此，有人得出结论，传统服装企业开始真正意义上获得了风投的青睐。

　　那么，风投为什么会选择宾宝？他们投资的标准究竟是什么？以及他们怎么看待服装产业？眼下，这些问题在个别获风投青睐品牌的高速发展的“激励”下，而越发引起行业的关注。基于此，特邀请了部分曾投资过服装产业的风投基金相关负责人共同探讨风投介入服装产业的背后，及他们的投资方向。

　　特邀嘉宾

　　集富亚洲投资公司南中国区副董事顾锐

　　软银亚洲信息基础投资基金总裁阎焱

　　蓝山中国资本创始合伙人唐越

　　汉能投资的总经理赵小兵V 英联投资经理张大军

　　主持人伍年

　　记者：近几年，服装行业受到风投的极大关注，许多企业都获得了大量的注资，在您看来，服装行业哪些领域被看好？风投青睐服装行业的原因又是什么？

　　阎焱：从过去风投的发展历史来看，对于传统产业的喜好，是那些有突破性的技术以及对传统产业具有颠覆性技术应用的领域。例如，商业模式是否具有扩张性？是否利用不同国家的成本价值和不同产品的服务？两个传统领域在交汇处是否碰撞出一个新的模式？

　　顾锐：风投将来更多关注的大趋势是那些高科技与传统行业结合的公司。从技术层面讲，高科技需要和传统行业相结合，但结合并不简单，因为每个行业都有具体的方式。

　　赵小兵：从根本上来说，风投选择服装行业，决定性的因素还是市场的容量。每个人都要穿衣，中国又有这么多人口，就算一人每年只买一件，这得多大的市场？机会肯定不少。

　　张大军：作为风险投资商，我们更青睐那些企业代表初创资金来源清晰、财务透明度高、股东构成简单、股权清晰的企业。

　　此外，销售终端控制力比较强的企业，也是我们喜欢的类型。

　　记者：你们在过去的一段时间内，都曾投资过服装企业，当时，你们做出注资决定的判断依据是什么？

　　顾锐：我们投资PPG主要是以下三方面的原因。

　　第一，它涉及服装业领域。在此之前，懂互联网的人很少懂传统行业，同样了解服装业的人很少会懂互联网，可以说PPG是这两者很好的结合，我们觉得这是最主要的原因。

　　第二，服装行业在推销的渠道上存在很大的低效性，成本很高，而PPG解决了这个大问题。另一方面PPG的团队又很好地解决了和互联网的磨合，所以从竞争的角度看，我们认为其他公司是很难与之相比并超越的。

　　第三，PPG的商业模式并不是简单的直销。比较国内的其他直销公司，仍是以传统的直销模式为主，竞争激烈且利润较低。但PPG做的是直销加品牌的模式。这类模式的进入门槛相对比较高，想要模仿是比较难的。

　　唐越：在我们看来，和美国相比，国内服装零售业存在着流通环节过多、零售价格虚高等问题。采取会员制的低价、专业化品牌服装零售模式，在中国有很大发展空间。因此，这是我们投资ITAT的重要原因，我们认为ITAT的商业模式在未来有很大的成长空间。

　　具体到投资的细节，我记得当第一次有人向我提起ITAT并建议投资时，我并未在意。随后，美国的同行又向我介绍了ITAT集团的商业模式，但由于事务繁忙也被耽误过去。直到第三次有人建议我投资时，我才发现ITAT成长很快。已经从2004年9月开设第一家会员店，增长为2006年10月的220家分店，这样的规模及发展潜力也是我们所看重的。

　　不愿具名的业内投资者：IDG投资宾宝服饰，很大一部分原因是看中其渠道优势。过去直营＋联营＋特许加盟是服装连锁企业普遍采用的组合形式，很多企业做了几家直营店后，立即大力发展加盟店铺，结果很多都是贪多嚼不烂，欲速偏不达。 宾宝服饰的独到之处是，渠道基础打得很扎实，在斥巨资耗费2年时间，建设了100多家盈利的直营样板店后，宾宝才有条不紊地发展加盟店铺，而正是这100多家直营店铺为企业奠定了牢固的基础产业，为发展加盟店铺提供了可供复制的优良种子，为未来发展壮大和利润增长提供了最强有力的保障。

　　记者：你们在过去的一段时间内，都曾投资过服装企业，当时，你们做出注资决定的判断依据是什么？

　　顾锐：我们投资PPG主要是以下三方面的原因。

　　第一，它涉及服装业领域。在此之前，懂互联网的人很少懂传统行业，同样了解服装业的人很少会懂互联网，可以说PPG是这两者很好的结合，我们觉得这是最主要的原因。

　　第二，服装行业在推销的渠道上存在很大的低效性，成本很高，而PPG解决了这个大问题。另一方面PPG的团队又很好地解决了和互联网的磨合，所以从竞争的角度看，我们认为其他公司是很难与之相比并超越的。

　　第三，PPG的商业模式并不是简单的直销。比较国内的其他直销公司，仍是以传统的直销模式为主，竞争激烈且利润较低。但PPG做的是直销加品牌的模式。这类模式的进入门槛相对比较高，想要模仿是比较难的。

　　唐越：在我们看来，和美国相比，国内服装零售业存在着流通环节过多、零售价格虚高等问题。采取会员制的低价、专业化品牌服装零售模式，在中国有很大发展空间。因此，这是我们投资ITAT的重要原因，我们认为ITAT的商业模式在未来有很大的成长空间。

　　具体到投资的细节，我记得当第一次有人向我提起ＩＴＡＴ并建议投资时，我并未在意。随后，美国的同行又向我介绍了ITAT集团的商业模式，但由于事务繁忙也被耽误过去。直到第三次有人建议我投资时，我才发现ITAT成长很快。已经从2004年9月开设第一家会员店，增长为2006年10月的220家分店，这样的规模及发展潜力也是我们所看重的。

　　不愿具名的业内投资者：IDG投资宾宝服饰，很大一部分原因是看中其渠道优势。过去直营＋联营＋特许加盟是服装连锁企业普遍采用的组合形式，很多企业做了几家直营店后，立即大力发展加盟店铺，结果很多都是贪多嚼不烂，欲速偏不达。

　　宾宝服饰的独到之处是，渠道基础打得很扎实，在斥巨资耗费2年时间，建设了100多家盈利的直营样板店后，宾宝才有条不紊地发展加盟店铺，而正是这100多家直营店铺为企业奠定了牢固的基础产业，为发展加盟店铺提供了可供复制的优良种子，为未来发展壮大和利润增长提供了最强有力的保障。来源：服装时报